코인베이스(및 암호화폐)의 운명은 끈에 달려 있습니다: 심층 분석

세계 최대 상장 암호화폐 회사인 코인베이스(Coinbase)는 지난 주 64.55달러에 거래를 마감했습니다. 그러자 SEC가 노크를 했습니다.

금융 규제 당국은 화요일 코인베이스를 고소하면서 코인베이스가 브로커, 국가 증권 거래소 또는 청산 기관으로 등록하지 않아 미국 증권법을 위반하고 있다고 주장했습니다. 다음날 아침 주가는 47.10달러로 개장했는데, 이는 전 금요일 종가에 비해 27% 하락한 것입니다(바이낸스가 고소당한 후 월요일에는 7.5% 하락했습니다).

소폭 반등한 후 목요일 아침 현재 코인베이스는 시가총액 125억 달러인 53.26달러에 거래되고 있습니다. 이는 회사의 가치가 거의 1,000억 달러, 즉 주당 381달러에 달했던 2021년 4월 IPO에서 고통스러운 86% 감소를 나타냅니다. 아야.

여러 면에서 코인베이스의 종말은 이 기간 동안 전체 암호화폐 산업을 요약합니다. 2021년 11월 정상급 이후, 공간은 완전히 황폐화되었습니다. 만연한 인플레이션에 대응하여 전 세계 중앙은행의 긴축 통화 정책으로의 전환으로 인해 (암호화폐 표현을 사용하면) 업계의 근간이 무너졌습니다.

팬데믹 기간 동안 특정 투자자들의 웅장함에 대한 매력에도 불구하고(로빈후드와 암호화폐 붐이 격렬해지면서 전반적으로 실현된 폭발적인 이익으로 어지러울 수도 있음), 비트코인과 기타 모든 암호화폐 거래는 (적어도 현재로서는) 고위험 자산처럼 거래됩니다.

비트코인은 분리할 수 있는지, 아니면 인플레이션 헤지의 왕관을 차지할 수 있는지에 대한 흥미로운 토론으로 제시될 수 있습니다. 그러나 현실은 2023년 현재 암호화폐 공간의 모든 것이 높은 상관관계를 갖고 있으며 위험 스펙트럼의 맨 끝에 위치한다는 것입니다.

저는 3월에 은행이 파산하면서 비트코인이 분리되고 있다는 주장이 제기되었을 때 이 시점에 대해 심층 분석을 작성했습니다. 모든 종류의 멋진 상관 관계 그래프가 사용되었지만 때로는 상황을 복잡하게 만들 필요가 없습니다. 지난 2년 동안의 비트코인과 나스닥의 차트를 보면 알아야 할 모든 것을 알 수 있습니다(축 범죄에 대해 양해해 주시기 바랍니다).

암호화폐 시장이 후퇴하면 Coinbase의 주식은 항상 하락할 것입니다. 이는 락스텝 관계가 상승하는 과정에서도 볼 수 있기 때문에 로켓 과학이 아닙니다. 그리고 암호화폐가 Terra에서 Chelsea, FTX 등으로 연속 타격을 입으면서 가격은 폭락했고 이러한 새로운 디지털 자산에 대한 열광의 물결은 물방울로 바뀌었습니다. 수익을 위해 열정, 즉 거래량에 의존하는 회사인 Coinbase의 경우 이는 문제가 되었습니다. 그리고 주가는 하락했다.

2022년 6월, 코인베이스는 직원의 18%를 해고했습니다. 6개월 후, 회사는 또 다른 정리해고를 발표했고, 회사의 20%가 추가로 해고되었습니다.

그러나 코인베이스의 하락은 2022년의 스캔들, 즉 가격 폭락과 업계 전반의 잘못된 관리 위험 그 이상을 의미합니다. 또한 오늘날 미국에서 암호화폐 회사가 겪는 어려움과 점점 더 규제가 심해지는 적대적인 환경에 직면하고 있음을 강조합니다.

이번 주 SEC 소송의 선례는 SEC가 Wells에 통지(일반적으로 법적 조치가 임박했음을 알리는 통지)를 발행한 3월에 있었으며 그 후 주가는 25% 하락했습니다. 회사는 규제 명확성을 반복적으로 요구해 왔으며 SEC에 명확한 지침을 제공하고 무엇보다도 암호화폐가 현재 증권법과 정확히 연관되는 부분을 명확히 해달라고 공개적으로 간청했습니다.

다음 달 코인베이스는 반격에 나섰고, SEC를 고소하고 규제 당국이 2022년 7월부터 기존 증권법을 암호화폐 산업으로 확장할 수 있는지 묻는 청원에 응답하도록 요청했습니다.

Paul Grewal은 "오늘 우리는 지난 7월 제출한 규정 제정 청원에 대해 SEC가 '예 또는 아니요' 응답을 하도록 미국 순회 법원에 좁은 소송을 제기했습니다."라고 Paul Grewal은 썼습니다. 코인베이스의 최고 법률 책임자(CLO) 트위터.

실제로 이것이 코인베이스에 대한 SEC의 주장을 그토록 매력적으로 만드는 이유입니다. 저는 이번 주 초에 코인베이스가 있기 24시간 전에 SEC에 의해 고소당한 바이낸스가 규제 문제를 자초했다고 어떻게 믿었는지에 대해 글을 썼습니다. 바이낸스는 부채에 대한 정보 제공을 거부하고 실제 본사 없이 운영하는 등 믿을 수 없을 정도로 불투명한 방식으로 운영되는 거래소로, 이는 항상 규제 당국의 분노를 불러일으킬 것입니다. 좋든 싫든 이것이 미국 법률의 현실이며, 따라서 바이낸스를 고소한 SEC는 거래소 자체와 업계의 더 넓은 이해관계자 모두로부터 널리 예상되었어야 합니다(실제로 진행 중인 수많은 사건과 조사가 있습니다) Binance의 다양한 법인 및 경영진을 상대로).